當前全球發(fā)達國家的經(jīng)濟逐漸開始復蘇，人民幣的升值壓力也在逐漸減小。表面上看似對我國有利，但實際上出口可能出現(xiàn)弱企穩(wěn)狀態(tài)，未來數(shù)月出口增速有望回升。但由于全球經(jīng)濟增速持續(xù)低迷，出口弱企穩(wěn)狀態(tài)對經(jīng)濟企穩(wěn)貢獻將非常有限，此外，進口疲弱態(tài)勢暫難扭轉(zhuǎn)。在近期寬松政策下進口需求的復蘇并不穩(wěn)固，投資持續(xù)維持疲弱態(tài)勢，難以帶動生產(chǎn)面回升，LED照明進口或繼續(xù)保持疲弱。

外需企穩(wěn)內(nèi)需疲弱

進入二季度后，發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇勢頭有所加強，美國制造業(yè)PMI從3月的51.5%攀升至5月的52.8%，中國對美國出口同比增速由3月份的下跌8.0%轉(zhuǎn)為5月上漲7.8%。在歐洲經(jīng)濟弱企穩(wěn)環(huán)境下，中國對歐盟出口降幅有所收窄，對香港出口跌幅同樣小幅收窄，從4月的同比下跌9.0%變?yōu)?月同比下跌6.9%。

光大證券首席經(jīng)濟學家徐高表示，近期美元升值步伐放緩，人民幣升值壓力有所緩解，對出口形成一定支撐。在發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇與人民幣升值壓力放緩背景下，出口可能出現(xiàn)弱企穩(wěn)狀態(tài)，而進口持續(xù)疲弱顯示內(nèi)需放緩，經(jīng)濟下行壓力進一步加大。

值得關(guān)注的是，在外需企穩(wěn)、內(nèi)需疲弱背景下，貿(mào)易順差再度擴大。5月貿(mào)易順差從4月的341.3億美元攀升至594.9億美元，恢復至600億美元左右。徐高表示，未來外需企穩(wěn)與內(nèi)需疲弱格局將延續(xù)，貿(mào)易順差可能持續(xù)高位波動。海通證券認為，5月貿(mào)易順差大幅上升，對沖資金流出，緩解了人民幣貶值壓力，為國內(nèi)加大寬松貨幣政策力度提供空間。

出口增速有望回升 但壓力猶在

根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，5月出口增速降幅較上月有所收窄。分析人士認為，近期出口增速有望緩慢回升。光大證券首席經(jīng)濟學家徐高表示，中國對東盟出口同比跌幅由3月的9.3%收窄至5月的0.1%。在“一帶一路”戰(zhàn)略的帶動下，未來對新興市場國家出口可能出現(xiàn)持續(xù)回升。從產(chǎn)品貿(mào)易看，勞動密集型產(chǎn)品出口增速有所企穩(wěn)，機電產(chǎn)品出口同比跌幅由3月的8.4%收窄至5月的1.0%。據(jù)了解，發(fā)達國家復蘇進程加強以及人民幣升值壓力減輕將推動外需在近幾個月企穩(wěn)，出口增速將有所回升。

盡管未來出口增速有望回升，但出口壓力仍然較大。5月份，中國外貿(mào)出口先導指數(shù)為35，較4月份(下同)回落0.9，連續(xù)3個月下滑，表明今年年中中國出口壓力仍然較大。其中，根據(jù)網(wǎng)絡(luò)調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，當月我國出口經(jīng)理人指數(shù)為38.1，回落1.4；新增出口訂單指數(shù)、出口經(jīng)理人信心指數(shù)均回落1.9至37.7、44.1，出口企業(yè)綜合成本指數(shù)則回升0.6至26.8。

有市場機構(gòu)預測，隨著美國、日本等國家的經(jīng)濟開始出現(xiàn)增長勢頭，我國的出口產(chǎn)業(yè)也將度過寒冬出現(xiàn)逐漸回暖的趨勢，但根據(jù)較高的貿(mào)易順差來看，內(nèi)需較為低迷確實是阻礙經(jīng)濟復蘇的主要原因之一。