蘋果和谷歌是世界上最大的兩家公司，為什么谷歌是比蘋果更好的投資？

蘋果和谷歌是FAANG俱樂部的兩名成員。這兩家公司的市值分別超過8060億美元和7,630億美元，是華爾街最受關(guān)注的公司之一。年初至今，兩家公司的股價分別上漲了8％和6％。

一、操作

對于這部分，我將比較兩者如何賺錢。在過去的12個月里，蘋果已經(jīng)創(chuàng)造了超過2610億美元的收入。這筆收入大部分來自iPhone，占總銷售額的62％以上。隨著iPhone收入開始放緩，該公司已轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，第四季度的收入超過102億美元，其他收入來自iPad和Mac等計算產(chǎn)品。

蘋果公司深受投資者的喜愛，因為它從銷售中獲得了高利潤。在上一次收益中，該公司的毛利率為38％，但EBITDA和凈利潤率分別為33％和23％。這些利潤率高于其他硬件公司。然而，隨著公司將重點轉(zhuǎn)向服務(wù)部門，這些利潤率可能開始放緩。

在同一時期，谷歌產(chǎn)生了超過1450億美元的收入。這些收入大部分來自谷歌le細(xì)分市場，其中包括所有廣告產(chǎn)品。隨著公司將廣告預(yù)算從傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)向數(shù)字化，由于市場上的角色搜索，YouTube和Android播放，谷歌已成為贏家。谷歌的毛利率為54％，EBITDA和凈利潤率分別為32％和22％。利潤率相對較低的原因是，為了加速增長，谷歌正在增加支出。我相信，從長遠(yuǎn)來看，隨著當(dāng)前投資開始成熟，谷歌的利潤率將會上升。

二、資產(chǎn)負(fù)債表

蘋果擁有巨大的資產(chǎn)負(fù)債表，總資產(chǎn)超過3730億美元。其中，流動資產(chǎn)為1400億美元?，F(xiàn)金和短期投資超過860億美元。在負(fù)債方面，該公司的負(fù)債總額超過2580億美元。由此，它的短期和長期債務(wù)總額超過1100億美元。股東權(quán)益超過1170億美元。強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表使蘋果能夠通過股票回購和股息向投資者返還資金。在過去五年中，該公司已發(fā)行價值近700億美元的股息，并回購價值超過2800億美元的股票。

另一方面，谷歌的總資產(chǎn)超過2730億美元。它擁有價值超過1090億美元的現(xiàn)金和短期投資以及超過1350億美元的流動資產(chǎn)。其總負(fù)債為550億美元。它沒有短期債務(wù)，但欠長期債務(wù)超過39億美元。股東權(quán)益超過1,770億美元。即使有了這份資產(chǎn)負(fù)債表，蘋果也不會發(fā)放股息，但在過去五年里，它已經(jīng)花了超過300億美元的股票回購。該公司有可能在未來幾年內(nèi)通過股息開始向投資者返還資金。

三、未來

由于蘋果的核心部門放緩，該公司依賴服務(wù)部門。此分部包括蘋果 Pay，蘋果 Music，蘋果Appstore和蘋果 Carplay等產(chǎn)品。該部門已經(jīng)開始為公司帶來出色的增長，季度收入超過100億美元。

它還計劃推出視頻流媒體服務(wù)，以與Netflix（NFLX）競爭。雖然流媒體行業(yè)面臨著激烈的競爭，但由于其龐大的安裝基礎(chǔ)，蘋果可能成為該行業(yè)的重要參與者。它還開始與三星和LG等其他電視公司建立合作伙伴關(guān)系。然而，對于公司而言，這將不是一個容易的行業(yè)，因為它將追逐其他公司，如Netflix，迪斯尼（DIS）和亞馬遜，它們擁有龐大的原創(chuàng)程序庫。

在未來，谷歌比蘋果有許多優(yōu)勢。首先，蘋果在中國，其收入超過500億美元。問題是蘋果的智能手機(jī)競爭對手華為和OnePlus的市場份額正在增加，導(dǎo)致蘋果增長放緩。另一方面，谷歌通過其Android產(chǎn)品在中國有更大的發(fā)展空間。Android在中國幾乎壟斷將繼續(xù)存在，因為Android可供制造商免費使用。隨著經(jīng)濟(jì)的增長，谷歌可以從中國的應(yīng)用程序商店中獲得更多收入。該公司還在考慮在中國重新啟動搜索產(chǎn)品。

其次，谷歌已經(jīng)在Waymo產(chǎn)品上投入了數(shù)十億美元。在谷歌的報道中，Waymo屬于其他投注部分，這使得谷歌的總收入微不足道。一旦Waymo開始產(chǎn)生收入，這可能會改變。事實上，分析師僅以超過1000億美元的價格評估Waymo。在最近的一份報告中，瑞銀的分析師表示，Waymo將在2030年產(chǎn)生超過1140億美元的收入。

第三，谷歌將繼續(xù)成為在線營銷的市場領(lǐng)導(dǎo)者。預(yù)計到2026年，該行業(yè)的復(fù)合年增長率將達(dá)到21％。在這個領(lǐng)域的所有頂級公司中 - 亞馬遜，Twitter（TWTR）和Snap（SNAP） - 谷歌是最佳定位。這是因為谷歌擁有搜索并且沒有有意義的競爭對手。它擁有Android，它沒有主要的競爭對手，它還擁有YouTube，這是另一個沒有意義的競爭對手的平臺。有了這個生態(tài)系統(tǒng)，谷歌將繼續(xù)成為世界上最大的廣告客戶。

第四，谷歌通過谷歌le Ventures平臺投入了數(shù)十億美元。它投資的著名公司是Uber（UBER），Slack和Stripe等。它還投資了現(xiàn)在的公共公司，如DocuSign（DOCU）和Hubspot（HUBS）。其他被收購的公司是Jet，Collaborate和Flatiron Medicine。隨著Uber和Slack今年上市，該公司可以看到巨大的投資回報。另一方面，與微軟，Salesforce（CRM）和IBM（IBM等）等其他技術(shù)公司不同，蘋果沒有風(fēng)險資本）。相反，蘋果專注于Didi和Finiser等私人投資。它還向VisionFund投入了一部分資金。因此，從企業(yè)的角度來看，我認(rèn)為谷歌比蘋果更適合增長。

此外，與蘋果不同，谷歌是一家更加多元化的公司。在此，公司花了數(shù)年時間為消費者和企業(yè)客戶構(gòu)建產(chǎn)品。對于企業(yè)來說，像云這樣的相對較新的產(chǎn)品開始結(jié)出碩果。根據(jù)Citi（C）的數(shù)據(jù)，全球第五大云計算公司谷歌 可能會看到其2020年的云收入超過170億美元.Withow還加大了對消費產(chǎn)品的關(guān)注，其谷歌le Pixel設(shè)備獲得了良好的評價。其他設(shè)備如谷歌le Home Hub也獲得了良好的評價。它還涉足人工智能，認(rèn)知科學(xué)和醫(yī)學(xué)研究。雖然這些產(chǎn)品將繼續(xù)占整個谷歌收入的一小部分，但我認(rèn)為多元化是公司的一個優(yōu)勢。另一方面，蘋果公司是一家成功的面向消費者的公司。這并不是一件壞事，因為蘋果一直非常擅長消費產(chǎn)品。但是，我認(rèn)為谷歌在其所有產(chǎn)品上的多元化使其具有優(yōu)于谷歌的優(yōu)勢。

四、挑戰(zhàn)

這兩家公司正面臨著許多挑戰(zhàn)。蘋果公司正面臨著放慢iPhone銷售的挑戰(zhàn)，本周，有消息透露，其許多應(yīng)用程序未經(jīng)許可即刻錄制用戶屏幕。這對于蘋果公司來說是有風(fēng)險的，蘋果公司長期以來一直將自己視為隱私的擁護(hù)者。蘋果還面臨著提出像iPhone這樣的高利潤硬件產(chǎn)品的挑戰(zhàn)。它最近進(jìn)入智能揚聲器行業(yè)的嘗試并不是很成功。

另一方面，谷歌面臨著法規(guī)的挑戰(zhàn)。近年來，該公司已從歐盟獲得了巨額罰款，預(yù)計會有更多類似的罰款。該公司也將成為工會提出的第13條規(guī)則的最大犧牲品。它還面臨來自一些國家的立法者對通過其平臺傳播假新聞的審查。這兩家公司面臨著Netflix和Epic Games等公司的挑戰(zhàn)。

五、結(jié)論：谷歌勝利

要明確的是，谷歌和蘋果是偉大的公司，它們改變了世界。這兩家公司在隱私問題和法規(guī)方面也面臨著許多挑戰(zhàn)。然而，作為一項投資，我相信谷歌是一家比蘋果更好的公司。首先，該公司擁有超過1090億美元的現(xiàn)金和非常少的債務(wù)。這意味著谷歌可能會在幾年內(nèi)以股息形式向投資者返還現(xiàn)金。其次，谷歌繼續(xù)在在線廣告中擁有最大的市場份額，并且沒有緊密的競爭對手。這與蘋果不同，蘋果的核心產(chǎn)品面臨著重大威脅來自其他手機(jī)制造商，如華為，三星和OnePlus。第三，如上所述，谷歌是一家比蘋果公司更多元化的公司，它從企業(yè)客戶和個人那里獲得收入。第四，谷歌已投入數(shù)十億美元用于研究領(lǐng)域，專注于認(rèn)知解決方案，醫(yī)療保健和生物科學(xué)以及生命科學(xué)等領(lǐng)域。這些投資可以幫助谷歌成為這些行業(yè)中最大的參與者。